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苹果股票一拆七成长仍可期

整个苹果产业链公司都是非常有投资价值的.苹果产业链是受国内经济影响最小的产业链之一,是市场上少有的连续三个季度业绩高速增长的产业链.

 

苹果即将推出大屏幕手机.有报道称,苹果供应商将从下月开始在中国生产大屏幕iphone 手机.苹果将加大4.7、5.5英寸屏的iphone6 的产量,可能在9 月左右向零售商出货.为满足苹果iphone 6 的出货需求,鸿海将在中国招聘超过10 万人,这也是鸿海近期在中国最大规模的招聘行动.另外一家组装厂和硕,位于昆山的生产基地也将增加30%人力.

据称,新一代iphone6 将有一个全新的外形.同时,iwatch 智能腕表等产品也将可能发布.来自设备供应商的消息称,新设备将与ios8 新应用healthkit 配合使用,并且借助healthkit 应用对身体健康、生命指数的监测,用户可以通过iphone6 和iwatch掌握自己的身体健康状况.

 

支撑股价

这些利好预期为苹果股价提供了强有力的支撑.摩根士丹利宣布,将苹果公司股票目标价从89 美元上调至108 美元,评级为超配.除了摩根士丹利,投资银行needham 也已经将苹果股票的目标价格提升至97 美元.分析师查理·沃尔夫(charlie wolf)认为全新swift 编程语言将增加iphone 优势.较早前,societe generale 将苹果目标股价调为105 美元.

6 月9 日,苹果拆股之后股价降至92 美元左右,当天股价上涨1.60%.societe generale 的andy perkins 在报告中表示:“多数苹果评论员都将焦点放在苹果的硬件业务上,从这部分业务目前的发展范围来说,这也无可厚非.但是在这些评论员的报告中隐藏着一些与应用营收相关的细节.使用这些细节数据,我们可以得知,应用是苹果旗下几个销量不错的业务之一(2013 年增长率100%),而且已经成为营业利润的重要来源(2013 年占据了8%的份额),其重要性日益突出.我们认为这部分已经被忽略了,但是它将会成为苹果未来利润增长的关键驱动力之一.”

在这份报告中,andy perkins 将苹果目标股价提升为105美元.在苹果拆分股票之前,他预测的苹果目标股价为每股735美元.

 

拆分股票

自从苹果在4 月23 日的第二季度财报会议上宣布以1∶7的比例拆分股票的计划至实施日,其股价已累计上涨将近25%(按照拆分前的数据计算),而苹果公司的资本总市值也从4700 亿美元飞升到5656 亿美元.而在此期间,标准普尔500指数只上涨了4%左右.

分析师表示,通过拆股,上市公司增加了发行在外的股份数量,同时相应地降低了股价.拆股不会对一家公司的基本面或估值产生任何影响,但往往会增加股票对散户投资者的吸引力.企业拆股往往意味着管理层相信自己的股票价格上涨可能性大大超过下跌,而这一点也已经在实践中得到了证明,由此说来,苹果拆股正是其股价至少将中期上涨的信号.未来3 年内,苹果股价表现超越大盘的可能性大大增加.

科罗拉多州大学利兹商学院院长伊肯伯里(davidikenberry)进行过一次关于拆股后股票表现的研究,他与两位合作者发现,在拆股决定宣布之后的一年当中,相应股票的平均表现要好过整体市场7.9%,而未来3年间要好出12.2%.

资料显示,苹果股价最高时为705.07 美元,在2012 年9 月21 日创下.在市值排名中,苹果为纳斯达克第一股,比第二名的谷歌(3532 亿美元)高出1224 亿美元.如果放到纽约股市中,也可排在第4 名.

此次并非苹果首次拆股.在此之前,苹果已经完成了3次拆股,拆股比例都为2 比1.3 次拆股时间分别是在1987 年5 月、2000 年6 月和2005 年2 月.在1987 年拆股之后的第一年中,苹果股价只上涨了2%,而在2005年拆股之后的第一年中,苹果股价大幅飙升了60%.不过,在2000 年拆股之后的第一年中,苹果股价大幅下跌了57%,当时正值科技股泡沫破灭之际.

 

还是赢家

作为一家明星企业,苹果的创新高峰期似已过去,但创新能力还有多少?安信证券资深行业分析师赵晓光认为,未来3 年硬件浪潮中,苹果会成为赢家,而且可能会是独一无二的赢家.

为什么呢?在2014 年第五届中欧私人财富投资论坛上,赵晓光分析认为,这主要是取决于多个原因,未来科技行业竞争不是创新的竞争,而是供应链竞争.现在全球可以掌握供应链的厂家就是苹果,因为它单一量足够大,第二它可以培养供应商,第三它有前瞻性.而三星完全不具备这样的能力,三星为什么到现在都出不来金属外壳手机,其实只是因为它拿不到市场供应链,因为在这么大的市场当中,只有苹果可以帮助你投资,帮助你做技术研发.包括在后期蓝宝石和新的领域上,只有苹果可以不断垄断这个资源.包括这一次苹果把指纹支付数据向第三方开放,一旦开放的话,苹果就会非常厉害.所有支付的生产厂家都会和苹果合作.苹果通过这个很容易成为阿里巴巴的.

赵晓光说,我们看苹果,首先是人,大量的人才流向苹果,包括英特尔大量的人都跑到苹果去了.第二,苹果过去做大量并购.第三,苹果专利申请很多,今年它的专利申请,每隔一周都会有新专利出来.“这决定了它未来3年的增长.这是非常重要的”.

“我们反复论证,苹果今年的iphone6 只是开始,未来侧发光、投影、可推拉等硬的创新和无线充电、健康医疗和各类新的传感器的软的创新都将带动苹果在手机领域3 年时间的一统江湖.从苹果的专利申请和我们的推测可看出,itv、apple tv、12.9 寸ipad、蓝牙耳机、智能耳机、多媒体音响、可穿戴设备等苹果的一系列布局.我们预测在今年9、11 月发布iphone 和iwatch 之外,苹果可能在明年3 月份发布一些创新产品.明年苹果创新持续性横向和纵向都将延续.更重要的是,我们看到苹果供应商都在开拓新的产品、获取新的份额.”赵晓光说.

“苹果会比我们想象的更强.”赵晓光认为,你可以看到美国很多科技行业的人跳到谷歌去,但是后来又跳出来了,因为谷歌太慢了,它想到一个创意,就放到仓库里去了,这会导致硬件创造力越来越弱.现在大家比较担心的是乔布斯去世后,苹果变成一个职业经理人的公司,这可能只是一个不利因素,但有利的因素在未来3 年会掩盖这个不利因素.可能这个不利因素在3年后会重新体现出来.

 

配置产业链

从投资的角度来说,赵晓光认为整个苹果产业链公司都是非常有投资价值的.苹果产业链是受国内经济影响最小的产业链之一,是市场上少有的连续三个季度业绩高速增长的产业链.所以如果市场好转,这些业绩确定的公司反弹更快.在安全的价格配置,向下最多有10%的系统风险带来下跌,向上有估值切换到明年25 倍的机会,因此苹果产业链到年底30%~50%的空间是确定的.

苹果整机7月份开始备货,目前供应链已经进入备货季.苹果供应链三季度确定性高增长,并且四季度iwatch 进入备货季,对iwatch 公司而言,营收弹性大,四季度将同比大幅增长,是市场上少有的连续3个月增长的产业链,下半年增长明确.

“因此即使从博弈角度看,目前也不是不配置苹果产业链的理由.从各个角度论证,苹果产业链在过去两个月超额收益后,未来半年仍是非常好的产业链配置机会.”赵晓光在其研究报告中表示,“标的选择上,跌得越多、估值最低和弹性最大是我们的选择标准,歌尔声学、大族激光、立讯精密、德赛电池、金龙机电、欣旺达、环旭电子、超声电子、露笑科技、安洁科技仍然是10个核心供应链.歌尔声学、大族激光、德赛电池目前是安全配置区间.

苹果产业链带动的蓝宝石、nfc、指纹识别和金属件是另外四大产业链.蓝宝石核心标的仍然是大族激光和露笑科技.指纹识别和nfc 模组是蓝宝石之后新的主题.看好硕贝德、顺络电子、晶方科技、水晶光电的机会.比亚迪电子在香港继续创新高,cnc 在苹果带动以及三星、联想和华为推动下未来3 个季度供不应求,看好长盈精密和劲胜股份.

文/  张学庆

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回顶部 | 首页 | 电脑版 | 举报反馈 更新时间2018/1/10
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