增量资金入市趋势不变指数将迈向新高

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曝光敢死队盘中突击涨停股 速查

曾雯璐

海通证券最新发布策略表示,2015年以来增量资金入市趋势未变,价值股和成长股轮涨,地方债务置换、养老金入市、改革提速、政府鼓励呵护股市积极发展,多方面因素将助推大类资产配置继续转向股市,市场将迈向新高.建议投资者聚焦大上海概念股,主题仍看好大环保.

据海通证券统计,2015年来证券市场交易结算资金余额、基金份额、融资余额共增加4478亿,增量资金/市值增长10.4%,对比2014年11-12月,增量资金/市值增长8.3%,从这点看目前增量资金入市的效率并不差.不过与2014年年底不同的是,2015年以来增量资金转向成长股,1、2月融资净买入中计算机、传媒居前.从大类资产轮动看,固收类金融产品(银行理财、信托等)已经牛了3年多,增量资金进入股市才半年多,资金入市并不会轻易结束.

海通证券策略研究团队认为,新增资金来源、结构特征,个人投资者中的大户和超级大户是本轮“钱多任性”市的主力,也是最为敏感的资金,往往以加杠杆形式入场,因此观察融资盘动态有重要意义.

据海通证券观察,2014年11、12月融资净买入绝对额、占自由流通市值比例均居前的是非银、银行、建筑等板块,2015年1、2月变为计算机、传媒、通信板块.3月以来,尤其是9日来情况渐变,融资净买入绝对额居前的是银行、非银金融、医药,占自由流通市值比例三者与电子、传媒差异不大.这说明增量趋势市中价值成长唇齿相依,二者前期轮涨后已重新趋于均衡,万亿地方债务置换有助提升金融等蓝筹估值,而总理提出的互联网+风口,说明代表转型方向的互联网和先进制造等成长股趋势不变.

综上因素,海通证券判断未来指数将迈向新高.目前行情的大逻辑是利率下行、改革推进、稳中求进背景下,大类资产配置转向股市.而这一逻辑正在强化:财政部3万亿的存量债务置换有助利率中枢下行,上海、安徽等地国企改革提速说明改革进程正在加快,养老金入市方案已基本形成,有望下半年交国务院审议.“两会”期间央行[微博]、证监会[微博]等领导对股市表态均积极,有助市场情绪回升.往年3、4月市场多变盘,原因无外乎政策从紧和经济增长回落.今年这种情况难以重现,一方面宏观政策偏积极,已经降息2次、全面降准1次、15年财政赤字率调高至2.3%,总理说工具箱里工具还很多,另一方面投资者对增长预期本来就低,一致预期1、2季度gdp同比7.1%、6.9%.

由此,海通证券建议积极心态看后市,低利率的金融地产、创新的互联网先进制造仍是全年的主线,建议当前偏均衡.

区域聚焦大上海.上海是经济重镇、股市票仓,从自贸区到国企改革,改革转型中上海已在发挥领头羊、试验田作用.参照国际经验和自身特点,上海望通过国企改革、产业升级、科技园、迪士尼等转型.伴随国企改革提速、上海建设科技创新中心方案出台以及迪士尼的开业,大上海主题将持续发酵.个股如国企改革的申达股份、申能股份、隧道股份、上海三毛,产业升级的上海机电、华昌达、爱建股份,产业园的张江高科、市北高新,迪士尼的豫园商城、美盛文化、春秋航空.

主题仍看大环保.大环保(新能源汽车、环保)具有非常广泛的认同基础和政策潜力,“穹顶之下”仅为主题催化的开端,后续政策落地可继续期待.新任环保部长陈吉宁在答记者问时表示,要把2015年定为环境保护法的“实施年”,开展全面的环保大检查,政府自上而下的推动力度空前.媒体报道“水十条”已获中央政治局审议通过.新能源汽车领域的十三五补贴、充电桩、电动大巴政策、深圳大巴招标等也有望陆续落地.

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