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新大陆业绩预告及股权激励点评:业绩超市场预期,银联有望重启二维码

研究机构:民生证券股份有限公司    研究员:尹沿技,李晶

研报摘要:

    一、事件概述

    公司近日公告2014年半年度业绩预增:归属于上市公司股东的净利润同比60%--80%,超市场预期.同时公告股权激励方案:授予限制性股票1160万股,其中首次授予1044万股,预留116万股,首次授予价格为8.85元/股.1年锁定期,分三次解锁.主要解锁条件:(1)以2013年净利润为固定基数,2014年、2015年、2016年公司净利润增长率分别不低于15%、30%、45%;(2)以2013年扣除控股子公司新大陆地产公司损益后的净利润为固定基数,2014年、2015年、2016年扣除控股子公司新大陆地产公司损益后的净利润增长率不低于20%、40%、60%

    二、分析与判断

    业绩超市场预期,条码识读及支付业务大幅增长

    半年报业绩超出市场预期,我们认为主要来自条码识读及支付业务大幅增长,同时地产项目新增利润.此次股权激励设定的业绩目标并不是特别高,结合限制性股票来看,公司的主要目标是激励中层以上管理人员,从而留住更多人才.

    银联方案采用被动扫码是大概率事件,公司最为受益

    中国银联技术专家徐静雯表示银联很早就开始着手研究二维码支付,目前仍在在联合产业相关方继续在业务、技术、标准、安全等各方面进行研究和探索.当方案成熟并获得监管部门及合作机构认可后,银联会推出相关产品与服务.在应用场景上,银联的线下二维码支付与支付宝、财付通的扫码流程正好相反,即消费者移动终端生成银行卡信息的二维码,商家进行扫码后完成资金信息传递并支付.此种模式将增加大量的对专业扫码机具的需求,我们认为新大陆最为受益:1)公司与银联及各大行保持良好的业务关系,pos机的市场份额为第三;如果在现有pos机上进行二维码读头的改造,公司最具优势.截止目前银联布放的pos机存量已经超过350万台;2)公司是国内二维码应用行业龙头企业,也是国内终端厂商中唯一掌握终端核心芯片设计技术和二维码自动识别核心技术的企业.此外支付宝和财付通仍在线下积极拓展二维码的支付场景,全家便利店已于近期开通支付宝二维码支付,并提供价格优惠.

    上海翼码进行二维码运营成效显著

    子公司上海翼码创建二维码营销平台,入驻商户超过5539个,营销活动超过18000个;此外年初通过收购亚大通信,在支付软件领域与原有的硬件和运营业务形成良好互补与协调,既能提升公司硬件产品竞争力,又能提升客户粘性.

    三、盈利预测与投资建议

    维持“强烈推荐”评级,我们给予2014-2016年eps为0.61、0.86、1.18元,对应pe为31.9、22.7、16.5倍.

    四、风险提示

    1)二维码重启进度低于预期;2)其他领域推进较慢;3)传统业务盈利能力下滑.主力机构对

新 大 陆(000997)后市的走势是如何判断的?

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回顶部 | 首页 | 电脑版 | 举报反馈 更新时间2018/1/9 10:54:40
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